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2022年9月16日

相場の見立て・展望(9月16日付)

情報のプロフェッショナル
藤井 英敏
前回当コラムで、“「日経平均が終値で5日移動平均線を下回り、且つ、5日移動平均線自体が下向き」の時はジョージ・ソロス氏の「まずは生き残れ!儲けるのはそれからだ!」を前提にしたスタンスで、相場に臨むことをお勧めします。FRBが急激な金融引き締めスタンスを全く崩していません。くれぐれも、日米株式市場共に不安定な動きが続くことを「覚悟・想定」した上での売買を心掛けてください。”としました。

実際の日経平均の9月14日終値は前日比796.01円安の27818.62円でした。この大幅安で、5日移動平均線(14日現在28251.08円)と25日移動平均線(同28294.00円)を下回りました。翌15日の終値は前日比57.29円高の27875.91円と、小幅に反発したものの、5日移動平均線(15日現在28213.20円)は下向きに転じました。そして、週末16日の終値は前日比308.26円安の27567.65円と、5日移動平均線(16日現在28083.78円)を下回り、5日移動平均線自体も下降を続けています。よって、当面は、「まずは生き残れ!儲けるのはそれからだ!」を前提にしたスタンスで、相場に臨むことをお勧めします。

日経平均が14日に急落した背景は、やはり、米国株の急落でした。13日のNYダウは5日ぶりに反落し、前日比1276.37ドル安の31104.97ドルでした。下落幅、下落率ともに今年最大でした。また、ナスダック総合株価指数も5日ぶりに反落し、同632.837ポイント安の11633.574ポイントでした。下落率は今年最大でした。8月のCPIが前年同月比8.3%の上昇と、上昇率は7月の8.5%から減速したものの、市場予想の8.0%を上回りました。また、エネルギーと食品を除くコア指数の上昇率は6.3%と7月の5.9%から加速し、市場予想の6.0%も上回りました。この8月のCPIを受け、FRBが利上げを加速するとの警戒感が強まり、リスクアセットの株式が売られました。

なお、15日の米10年物国債利回りは前日比0.05%高い3.45%でした。FRBが20~21日に開くFOMCで大幅利上げを継続するとの見方から、金融政策の影響を受けやすい中期債への売りが続き、長期債にも売りが波及したとのことです。ちなみに、8月のCPIの上振れを受け、金利先物市場では2023年3月に政策金利が4.25~4.50%まで引き上げられることを織り込んでいるようですが、著名投資家のレイ・ダリオ氏は「4.5~6.0%のレンジの上限への上昇が必要になるとみられる」と指摘したそうです。いずれにせよ、米国の金利先高観が強い状況では、米国株式市場は不安定な動きを続けることでしょう。

このため、当面の日経平均は調整を続ける見通しです。具体的には、7月1日の25841.75円~9月13日の28659.76円のボックスです。「日経平均が終値で5日移動平均線を下回り、且つ、5日移動平均線自体が下向き」の時は、7月1日の25841.75円下限を目指すことになるとみています。通常の相場よりも、資金管理を厳格にして、相場が急落しても致命的なダメージを被らないようにして、相場に臨んでください。

米国では、例年10月~11月は、ファンドからの「タックスロス・セリング(節税売り)」が起こりやすい時期です。また、今年最大の政治イベントは、11月8日に行われる中間選挙です。このため、10月~11月は「政治リスク」の高まりを回避する目的の売りも出易いとみています。よって、10月の米国株式相場の動向は警戒しておくべきと考えています。

情報のプロフェッショナル
藤井 英敏

カブ知恵代表取締役。
1989年早稲田大学政治経済学部経済学科を卒業後、日興證券(現SMBC日興証券)に入社。前職のフィスコ(証券コード3807)では執行役員。フィスコを代表するマーケット・アナリストとして活躍。退職後に同社のIPOを経験。2005年にカブ知恵を設立。歯に衣着せぬ語り口が個人投資家に人気。雑誌「宝島/夕刊フジ/ZAIオンライン/トレマガ/あるじゃん/ダイヤモンドマネー/マネーポスト/日経ビジネス/エコノミストマネーザイ」をはじめ多方面に活躍中。

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